加密货币大逆转：以太坊能否超越比特币？

Nigel Green 在 8 月中旬宣称：“以太坊上升到加密领域的顶峰似乎势不可挡。”不难看出为什么 deVere 的 CEO 会这么想。 DeFi 正在增长，NFT 正在兴起，以太坊 (ETH) 仍然比比特币 (BTC) 更具可扩展性，并且它提供了包括智能合约在内的更多用途。此外，以太坊将很快转向权益证明 (PoS) 共识算法，该算法看起来比比特币的能源密集型工作证明 (PoW) 协议更环保。

今年早些时候，格林说：“除了价格和名声之外，以太坊在所有方面都领先比特币好几年了。”他还补充说：“2021 年确实是以太坊的一年。一年。是时候了。”但是，世界上第一个、最大和最知名的加密货币准备放弃其市值王冠，这是否已成定局？也许不会。

“如果你查看过去五年 CoinMarketCap 的主页，以太坊通常排在第二位，仅次于比特币。 CoinMarketCap 的内容主管 Molly Jane Zuckerman 告诉 Cointelegraph，它自推出以来确实没有从第二位移动，并补充说：“历史告诉我们，只有一种加密货币可以被称为‘加密货币之王’。” "

那么，有逆转的机会吗？逆转一词通常用于描述 ETH 和 BTC 的逆转。山寨币是否仍在从比特币的光芒中获益？还是他们自己出来并流行起来？归根结底，两者在加密货币和更广泛的金融世界中都有不同的用途，所以它们仍然可以比较吗？

未定

康奈尔大学经济学教授 Eswar Prasad 评论说：“以太坊最终的主导地位很难确定。”普拉萨德是《金钱的未来》一书的作者。他告诉 Cointelegraph，以太坊转向 PoS 共识协议可能会带来技术上的复杂性，并且存在许多对 DeFi 产品的攻击风险，这可能会破坏对这些产品和以太坊本身的信心。

尽管如此，比特币尚未证明自己是一种有效的交换媒介，Prasad 补充说，与以太坊相比，它的区块链具有“有限的功能”，尤其是在去中心化方面。在金融 (DeFi) 方面：“以太坊提供更大的灵活性，尤其是在 DeFi 产品和服务方面，它有可能成为一种可行且高效的交换媒介，具有低延迟和高交易吞吐量的特点。”

西澳大利亚大学金融学副教授 Lee Smales 表示，也许格林走得太远了。他告诉 Cointelegraph：“格林关于‘以太坊’将不可避免地‘逆转比特币’的断言过于绝对。然而，我想说，尽管比特币最近的反弹速度超过了以太坊，但很有可能出现逆转。也许是逆转它被推迟了一点。我怀疑它[逆转]会在未来两到三年内发生。”

那么，多长时间？

很多人似乎都在押注以太坊，但问题往往是：不是如果，而是什么时候？高盛分析师在 7 月表示，以太坊可能会在未来几年内超过比特币成为加密货币世界的顶级价值存储，而 deVere 的格林认为这种逆转“可能在五年内发生”。

加拿大加密货币交易所 CoinSmart 的首席执行官兼联合创始人贾斯汀哈茨曼告诉 Cointelegraph：“我认为 ETH 在短期内逆转比特币并不容易。下一个 [比特币] 减半是在 2024 年，这将不可避免地推高价格。另外，请记住，像 Cardano 和 Tezos 这样的“以太坊杀手”正在崛起。如果他们成功了，他们可以从以太坊资金中吸走很多潜在的市值。”如果逆转确实发生了，“我认为它可能会在 5 到 6 年内发生。”

Banz Capital 首席执行官 John Iadeluca 告诉 Cointelegraph：“我认为以太坊在市值和整体估值方面不会超过比特币。”他补充说：“比特币代表了加密货币的全球‘采用’。例如，我认为 SEC 在批准比特币 ETF 之前不会批准以太坊 ETF。”

投资管理公司 Invictus Capital 的分析师 Jason Peckham 告诉 Cointelegraph：“我认为这并非不可避免。事实上，对于局外人来说，5 年的时间足以逆转 ETH 和 BTC。”他补充说，很大程度上取决于两个加密社区如何应对监管挑战，以及内部因素，例如“EIP-1559 之后 ETH 的燃烧率”，这应该会降低其通货膨胀率，可能是对投资者更具吸引力。他还补充说：

“如果我不得不把它归咎于一件事，我会说 ETH 需要超级周期/双泡沫理论才能发挥作用。这应该会使其各个行业保持繁荣，这在熊市中是不可能的，正如我们从历史上看到的那样，在熊市中，相对于比特币，ETH 可能更加看跌。”

还必须考虑环境因素。比特币挖矿的大量用电早已为人所知，但当马斯克在今年早些时候成为众人瞩目的焦点时，比特币的价格暴跌。虽然比特币自那时以来已经反弹，但 Smales 说：“能源 [问题] 仍然是一个令人担忧的问题，而且这种情况只会愈演愈烈。因此，以太坊转向 PoS 创造了一个额外的优势，可能导致更快的逆转发生。”

什么可以阻止以太坊？

Green 指出，ETH 在 2021 年已经上涨了 300%，而 BTC 仅上涨了 55%，并且 ETH 在今年上半年的表现优于所有其他资产。有什么能阻止它的势头吗？

为了维持 BTC 之战，以太坊需要保持其作为最大智能合约平台的角色，然而，一些新的竞争对手不断涌现。 Smales 说：“到目前为止，POS 还没有得到充分证明，它可能会发展到一些非常大的参与者主导市场的地步——本质上是中心化——造成市场摩擦，甚至可能产生更高的交易费用。

EIP-1559 升级本应让以太坊 gas 费用更易于管理，但根据 YCharts 的数据，平均 gas 费用已达到三个月高点。鉴于汽油费对网络的可用性造成持续压力，以太坊不会很快升级到 2.0。

此外，比特币在技术上并非停滞不前。 “计划中的 Taproot 升级可以极大地提高比特币的效率、隐私和区块链功能以太币的趋势，”Prasad 说。

比特币还享有“先发”优势，这对网络至关重要。 “比特币的优势在于其显着的林迪效应，”佩卡姆告诉 Cointelegraph，他指的是尼古拉斯·塔勒布 (Nicholas Taleb) 推广的一个概念，即技术越老，其寿命就越长。 Peckham 补充说：“与此同时，长期趋势是强大的市场参与者持有大部分比特币，而世界其他地区继续被比特币所吸引。”

然而，以太坊现在似乎正在获得动力。 Zuckerman 说：“自从 DeFi 夏季爆发以来，随着 NFT 的持续流行，加密市场的趋势已经真正转向了以太坊。”佩卡姆补充道：

“由于 DeFi 和 NFT，大量用户被以太坊吸引，而相比之下，比特币的使用则不那么多样化。像我这样的加密用户现在对加密货币最感兴趣 事物要么建立在以太坊之上，要么是以太坊的竞争对手。”

以太坊在加密货币领域拥有最丰富的生态系统。尽管 DeFi 在初夏经历了低谷，被视为没有内在价值的泡沫，但如今以太坊上的 DeFi 具有很大的锁定价值。

Hartzman 说：“DeFi 经历了迄今为止最严格的测试，并以优异的成绩通过了它。随着应用程序和用例的日益增多，DeFi 用户数量已超过 325 万。随着更多应用和用户的加入，以太坊可以利用梅特卡夫定律成倍增加其整体网络价值。”

比特币和以太坊真的有可比性吗？

进一步思考，将比特币与以太坊进行比较有意义吗？一种是（公认的）货币形式；另一个是平台以太币的趋势，一种新型的超级计算机，为 Web 3.0 提供动力，可以在其上构建新技术。

现在，两个平台执行不同的任务。一旦 Taproot 升级的影响变得明显，并且开发人员开始围绕比特币网络构建 DeFi 生态系统，这可能会变成一场全新的辩论。然而，就目前而言，比特币主要是一种价值存储，而以太坊是一个去中心化的应用平台。 “这不是‘可口可乐与百事可乐’的辩论，”哈茨曼说。 “这是一场‘黄金与互联网’的辩论。”

Iadeluca 说：“以太坊和比特币都是加密货币，但在愿景方面，它们追求两个截然不同的目标。我不认为比特币和以太坊在竞争。相信它们各自的发展是相辅相成的。”

Peckham 说：“从技术角度来看，它们是完全不同的。但从投资者的角度来看，比较它们确实有意义。”