排除了更激进的美联储加息？分析师这么说

4日（美国东部时间周三)），美联储一次加息50个基点，但表示并未积极考虑加息75个基点。美联储还宣布将从 6 月开始按月计算。 475亿美元的速度缩表，三个月后上限翻倍。美联储最新货币政策不如预期“鹰派”，缓解了此前市场的担忧，隔夜美股美债大幅反弹，标普500指数创2020年5月以来最佳单日走势，美债反弹总体而言，2 年期美国国债收益率下跌 14 个基点。

不过，有分析师警告称，这可能是昙花一现，未来美联储政策更加“鹰派”和市场动荡的可能性不容忽视。一些分析师还担心，如果美联储不采取“鹰派”行动，市场将继续面临高通胀和增长放缓的“有毒混合物”。

“鸽子惊喜”

Thornburg Investment Management 投资联席主管 Jeff Klingelhofer 称此次活动是“鸽派意外”。 “这一次看到美联储对通胀略显轻蔑的鸽派声明，我感到很惊讶，而且在他们的内心深处，美联储似乎仍然坚信临时通胀的概念，他们只是不能大声说出来，“ 他说。 “有时，感觉美联储超级鹰派，但这次他们在官方沟通中的语气变得更加温和。美联储似乎继续相信他们已经尽了最大的努力。但如果他们对通胀的担忧上升稍后，他们可能仍会更积极地提高利率。”

ING Financial Markets 首席国际经济学家詹姆斯·奈特利 (James Knightley) 和美洲研究主管帕德拉克·加维 (Padhraic Garvey) 也表示：“相对于历史实践2022年美联储加息日期，考虑到美国经济的当前状况，市场并未定价" p>

具体来说，他们认为未来 10 年的通胀预期目前略低于 3%，但这一预测可能会在稍后突破 3%。如果发生这种情况，6 月份加息 75 个基点的理由将变得更加强大。目前，市场在实际利率和通胀预期方面的反应都很平静，但这种预期需要继续得到监控。

Quadratic Capital Management 创始人 Nancy Davis 更直言不讳地表示，美联储的货币政策有其局限性。 “市场的焦点现在已经转移到对今年剩余时间加息200个基点的预期上，市场已经消化了这一点，”她说。利率成功地控制了通货膨胀。在短期内，由于政府巨额支出、供应链中断和乌克兰最近的事态发展，单靠货币政策几乎不可能平息通胀。升级也加剧了这种通货膨胀。”

安盛投资管理公司宏观经济研究主管大卫佩奇同意，市场目前的反应“很有趣，并突显了美联储在引导未来货币政策方面的困难”。他表示，虽然美联储主席鲍威尔这次的政策似乎符合市场对今年加息的预期，而且似乎也考虑到了加息对经济更广泛的影响2022年美联储加息日期，因为美联储降低了市场对加息的预期。 ，金融市场尚未消化美联储随后单次加息 75 个基点的可能性，这增加了未来出现“风险情景”的可能性。

同时，他表示：“市场对此次加息的反应，例如金融环境的放松，也不太可能是美联储希望或预期的那样。而宽松的金融环境可能会增加美联储的后续更加激进。加息的可能性。”

警惕市场波动

在此背景下，一些分析师警告称，随后可能会出现另一场重大市场波动。

渣打银行 G10 外汇研究主管 Steven Englander 表示：“美联储货币政策基调的这一转变符合我们对 2022 年通胀和经济活动都将放缓的预期，并最终反映在美联储最终加息幅度不及此前预期，美元指数大幅下挫，但在放缓趋势正式确立之前，各种经济数据的涨跌仍可能导致美联储货币政策基调的调整和调整。市场波动很大。”

GSFM 的投资策略师斯蒂芬米勒表达了类似的观点。他表示，继去年对通胀前景做出“过分舒适”判断并不得不稍后调整政策之后，美联储现在正在采取“最微妙的高压行动”。 “尽管美联储采取了更为激进的货币政策并暂时缓解了金融市场的压力，但随着市场继续评估美联储在不构成显着放缓风险的情况下成功遏制通胀的能力，市场将继续处于波动阶段，”他说。

在加息预期不明朗导致市场动荡的情况下，花旗集团策略师 Alexander Saunders 表示，花旗集团的商品相对偏重。 “在美联储加息周期中，大宗商品往往表现出色。在经历了一些最初的不良反应之后，在加息周期的中间，股票也往往会再次开始表现良好，但信贷市场仍可能面临压力。投资者应在最后一刻重新购买债券。总体而言，加息周期对大宗商品有利，而股票和债券都应该减持，”他说。