深海遨游：比特币对冲基金鲨鱼和鲸鱼的“饕餮盛宴”

虽然加密货币在华尔街交易员中获得了很多关注，但不可否认的是，这仍然是一个相当疯狂的逐利市场，受制于一小部分大投资者的妄想幻想。

比特币正在重复同样的错误。 3月中旬，新冠肺炎疫情席卷全球，金融市场遭受重创，加密货币价格暴跌50%，低至4000美元左右。 不过从目前来看，价格已经反弹至11200美元左右。 经验丰富的加密货币观察者之前曾多次看到投资者从恐惧变成贪婪，他们明白这可能会带来可怕的后果。

比特币首次超过五位数是在 2017 年，当时比特币引发了几乎从一开始就结束的投机狂潮，导致该代币在 12 个月内下跌了 80%。 比特币在 2 月份升至 10,000 美元以上，但反弹的希望却被迅速蔓延的冠状病毒大流行迅速扼杀。 许多人依靠巨额债务来支持他们的交易，使得随之而来的加密货币套现狂潮变得更糟。 结果，几家加密对冲基金宣布破产。

比特币正在重复同样的错误

这次会有什么不同吗？ 比特币价格的剧烈波动削弱了其作为可靠的价值存储或避风港的地位。 从目前来看比特币鲨鱼是正规平台吗安全吗，其价格水平仍较此前高峰期近2万美元低了43%。 但在巴菲特看来，这是“恐惧的累积”，是投资者对短期金融市场悲观情绪的表现——转而投资加密货币。 加密货币也有粉丝。

随着中央银行和政府花费数万亿美元来抗击经济衰退，金价飙升。 不仅如此，纽约一些知名人士也开始炒作比特币，认为它可以对冲通胀恶性循环和随之而来的货币危机。 因为比特币是由算法控制的，所以它的供应量是有限的，只有 2100 万枚。 也正是因此，5月份，亿万富翁投资人Paul Tudor Jones盛赞比特币的“稀缺溢价”，并表示为了在当前低利率的金融环境下维持自身的资产价值，他已经拨出1%的资产价值。他的资产的 2% 以比特币的形式持有。 此外，“量化之王”文艺复兴科技（Renaissance Technologies）的旗舰基金项目Medallion已于今年4月获准投资比特币期货。

价值的意义

比特币为金融灾难提供保险（几乎就像“印钞机的轰鸣声”）这样的表述有一定的逻辑性。

美国银行 7 月份的一项调查发现，在最近刺激措施推动的股市上涨中，71% 的基金经理认为股票被高估了。 分散资产类别并转向黄金是有一定道理的，尤其是在 COVID-19 病例再次激增的情况下。 所有的基金经理都被迫在一切都在上涨的金融市场中寻找获利机会，持有一点比特币，如果它能像 2017 年那样暴涨 10 倍，也许它也可以起到“傻瓜”的作用保险”。 据研究公司 Kaiko 称，比特币目前比黄金和股票更不稳定且相关性更低。 正因为如此，它吸引了一些依赖市场波动为生的渴望风险的对冲基金。

黄金有一个臭名昭著的习惯，即不按照银行家的预期行事。 与黄金相比，比特币更加难以预测。 问题是这种不可预测性有多危险。 人们对比特币的需求是投机性的、情绪化的，与货币的基本功能无关，因为我们不可能一夜之间实现虚拟货币作为日常支付方式。 另一方面，比特币的供应量不仅通过算法压缩，而且人为压缩。 研究公司 Chainalysis 估计，大约 60% 的比特币被囤积起来，另外 20% 的比特币“丢失”或未被开采。

随着越来越多的对冲基金大鳄（以及试图跟上琼斯等人步伐的日内交易员）重返比特币领域，他们将加入比特币“鲸鱼”追逐利润的大军。 所谓“鲸鱼”，是指专门持有数字货币形式财富的大型加密货币投资者。 这些个人投资者的市场走势往往会影响股价。

后 COVID-19 时代比特币的财富分配

在获得巨额利润后，一些比特币鲸鱼可能会开始逐渐寻找套现的机会。 从目前的情况来看，持有1000万到100万枚比特币的投资者已经占到比特币总供应量的42%。

正如我在 Bloomberg Opinion 的同事兼专栏作家亚伦·布朗（Aaron Brown）去年所说：“如果比特币的实际使用量没有显着增长，我不相信他们（比特币鲸鱼）有无限的耐心。预计他们会悄悄撤退，追求其他有前途的技术。” 到目前为止，市场的波动一直比较浮躁。去年，比特币经历了一次大规模交易，导致价格暴跌10%。当下一次抛售来袭时比特币鲨鱼是正规平台吗安全吗，一些对冲基金曾严厉批评央行刺激措施也可能希望得到救助。