比特币跟风：黄金暴涨带来的另类盛宴

自今年 3 月以来，玩比特币的人数有所增加，其中大多数人都想赚快钱。 ”从事私募行业的宋先生告诉中国证券报记者。

随着“中国大妈”不断涌入黄金市场抢购黄金，比特币再次以高调上涨吸引了投资者的目光。时隔15个月，比特币重回10000美元以上，芝商所比特币期货主力合约一度突破11400美元。

业内人士称，被誉为“数字黄金”的比特币2019年走势与黄金高度相关。随着黄金价格的持续上涨，比特币价格将不断创新高，两者将紧随其后。预计在美联储降息等政策出台前，价格将继续上涨。

黄金比特币更强

沉寂多年的黄金价格近期稳步上涨，也成为传统金融市场上最闪耀的品种。数据显示，6月以来，COMEX黄金期货主力合约涨势如虹。截至北京时间6月25日18:00，该合约一度创下1442.9美元/盎司的新高六年多以来，自本月初以来已上涨 9.28%。几乎跑赢全球主要资产。

随着黄金价格的不断上涨，比特币逐渐成为金融市场的“粉丝”品种，朋友圈中的人们不时分享着市场暴涨带来的喜悦。数据显示，截至北京时间6月25日18:00，芝商所比特币期货1906主力合约一度突破11000美元至11435美元，创下今年新高。

火币全球站数据显示，截至6月25日18:00，比特币价格报11361美元，自本月初以来累计涨幅超过35%。但在此之前，比特币市场经历了长达一年的熊市，价格一度从 2017 年 18 月 19875 美元的高点跌至 2018 年 12 月的 3155 美元。今年年初，比特币的价格走势是相当低迷，但它在 3 月下旬开始回升，达到 4,000 美元。随后价格稳步攀升，一路突破5000-11000美元的七个整数关口，今年累计涨幅超过200%。

“比特币和黄金一样，都是以美元计价的投资目标。在此背景下，两者均受到美元汇率和美联储政策预期的影响。金融分析师肖磊表示，近期，由于美联储宽松预期的逐步释放，避险情绪有所上升，投资者对未来通胀预期的担忧加剧，导致对比特币等资产的追捧加剧和黄金。集中投资标的不需要任何政府的信用背书。因此，伊朗局势等地缘政治问题的激化，也促使部分投资者开始介入无国界资产，尤其是比特币，目前还相对匿名。

城市期货金融研究所所长包成晓勇认为，考虑到3月以来市场对全球经济增长的悲观情绪，以及全球货币重新宽松预期的时机，是推动比特币重回上方的唯一因素10,000 美元是投机。一系列区块链支付消息，比如Facebook发起的Libra项目，刚刚为比特币的崛起添了一把火。

两者没有明显对比？

实际上，自从比特币交易以来，关于它与黄金的相关性的讨论一直在进行。

有一种观点认为，由于许多投资者将比特币视为21世纪新的避险资产，因此被称为“数字黄金”的比特币走势与黄金高度相关。比如最近，随着黄金价格持续上涨并创出多年高位，比特币价格也不断创出阶段性高位，这说明两者之间已经建立了无形的某种联系。

“在属性方面，黄金和比特币都有一定的稀缺性。事实上，比特币的创意来源是现实中的黄金。肖雷说，1990年代初，有人用计算机程序开发了数字黄金系统，但由于人们对黄金的共识非常普遍和深入，所以一时之间会比较困难。接受。比特币使用更先进的区块链技术黄金跟比特币的关系，让更多人相信自己是数字黄金。目前，在这项技术出现大风险之前，它确实实现了一种超越货币和金融系统的支付方式，类似于黄金的数字化。因此，两者在稀缺性、去中心化、全球共识等方面具有一定的共性，但比特币的稳定性还需要一个较长的博弈。

程晓勇认为，在2019年黄金和比特币上涨的过程中，驱动因素是美联储的再宽松预期以及包括欧洲重启量化宽松在内的货币政策转变。硬币没有货币的属性，也没有套期保值的属性。如果市场因货币紧缩而恐慌性抛售，那么比特币也难逃暴跌的命运。目前，比特币只能定义为基于区块链的区块链。技术带来的数字虚拟货币是可以押注区块链技术前景的投机对象。作为历史上的一种天然货币黄金跟比特币的关系，黄金与货币之间的联系虽然有所减弱，但并未完全断绝。在美元贬值的现状下，曾经作为美元信用担保（现政府信用）的黄金价格必然上涨，而比特币的上涨只是一个“东货币宽松预期下的其他资产高位下的投机性“风”。没有证据表明两者之间有很强的特殊关系。

走得更远，回归寂静

相比2017年12月近2万美元的“巅峰时刻”，这次比特币价格还有上涨空间吗？

肖雷认为，此次比特币价格上涨背后的投资者是较为传统的市场投资者。比特币、房地产、外汇等市场的表现将对比特币价格上涨的可持续性产生很大影响。如果投资者因货币宽松政策而在其他市场找到更多投资机会，目前聚集在比特币市场的资金可能是上行空间仍然难以预测。不过，在美联储降息等政策落实前，可能还会进一步加码。至于其他数字货币，跟随它们走高的概率较大，但已经有更多专业投资者介入这个市场，下一轮调整会更加惨烈。

中大期货贵金属分析师赵晓军也认为，继Facebook发布Libra白皮书后，日本社交巨头line也爆料称即将获得日本金融厅（FSA）颁发的牌照) 启动加密交换。进入加密市场将为比特币带来巨大的流量，这将极大地促进比特币的发展。其他数字货币必然会跟随走高，但由于其他数字货币缺乏有效监管，风险将大于比特币。在流动性和安全性方面，投资者应优先选择主流数字货币。

程晓勇认为，本轮比特币上涨的风险高于上一轮。比特币市场的知识结构和自身技术难以掌握，不存在风险归属问题。例如，投资美元的风险可能与美国经济和债务有关，投资黄金的风险可能与美联储的货币政策和通胀水平有关。但是，由于比特币的风险归属不明，唯一明显的就是货币宽松下的投机性买盘。而且这种购买还不稳定。此外，目前比特币等数字虚拟货币无法实现真实货币功能，如缺乏监管、缺乏信用保障、未能显着助力实体经济，有的只是投机性的。由于其他数字货币的走势与比特币市场相同，只有经过一波炒作后才会回归沉寂。