上市公司入局比特币和以太坊，这一轮比特币牛市会持续多久

临近312一周年，与去年载入史册的“暴跌日”相比，现在的市场真的是“两层天”。前两天，社区还在开玩笑：“今年我不会再被312忽悠了。”

其实我们心里都知道，之所以有这种信心，是因为今年的比特币和加密市场与往年有很大不同，因为之前只能想象的华尔街机构和上市公司真的来了。那么市场会继续这样扩大吗，这个牛市还会继续吗？

机构布局是否具有“传染性”？

早在去年 8 月，当 DeFi 出现局部牛市，行情开始摇摆时，白话区块链就曾发表文章《本轮牛市与上一轮的异同，或预示行情的下一步《牛市趋势》，通过对比两轮牛市大胆预测未来行情，文中提到了本轮牛市的基本逻辑，并列举了7个大方向。

现在回过头来看，这7大方向几乎都在过去六个月里无一例外地来袭：DeFi 继续，NFT，Layer2、CEX 麻烦，ETH 本身，Polkadot，大盘牛市。

现在有一个共识，上一次牛市是“散户多头”，而这次牛市更倾向于“机构多头”，这与市场是由“散户”还是“机构”主导不同.

散户与机构最大的区别在于机构更看重“确定性”，或许是因为在全球“大放水”背景下的抗通胀需求，比特币的采用不断扩大，和以太坊 DeFi 热潮继续推动机构发展，让机构看到比特币和加密货币的未来。

除了两次牛市的逻辑不同，其实还有一个很大的原因。

为什么机构，尤其是上市公司，纷纷入市？或者是因为牛市带来的良性循环，很多机构看到入市的机构尝到了甜头，纷纷效仿。

尤其是在马斯克旗下领先的电动汽车公司“地球首富”突然宣布大规模配置比特币作为公司资产储备之后，全球资本的心态进入了微妙的变化。

与华尔街纯粹的投机金融“巨头”不同，上市公司的资产配置需要董事会和股东大会的一致决定。某项资产一热就分配，第二天头脑一凉就扔掉，这些分配是用真金白银看得见的投资。

简单地说，上市公司开始将比特币和其他加密资产作为其资产配置的一部分，因为他们看到了自己的未来。

正如近期宣布配股比特币和以太坊的上市公司美图在公告中表示，已经看到了加密资产的未来以太坊 比特币，准备进军这一技术领域。

当然，上市公司是比较理性的，并不是所有的公司都会参与，还要看条件是否允许，就像人们的共识不能完全一致，接受比特币一样的东西。

公司和机构也由这些不同的个人组成，代表他们的意愿。无论如何，上市公司的介入为比特币的大规模采用开创了先河以太坊 比特币，也为市场带来了更多的信心。

这个牛市能持续多久？

无论是项目还是市场，很多事情都是如此。通常很容易着火，但很难维持。所以，当市场情绪越来越贪婪的时候，很多理性的人已经开始准备离场，并且已经在思考：这个牛市还能持续多久？

准确预测市场是不可能的。和之前一样，我们可以从一些逻辑角度初步判断市场走势。

1、“大放水”会持续多久？

比特币的大规模采用很大程度上是由于全球“放水”，所以大部分加密资产流入比特币，而以太坊生态系统中的以太坊和DeFi是大批量后溢出的价值支撑有多少资金进入比特币，那么“大放水”能持续多久对市场来说是一个非常重要的因素。

最近大家都在关注的拜登是 9 万亿美元。抗疫救助法案在众议院通过后，昨天又在参议院获得通过，比特币因此再度上涨。美国放水意味着它将照常从世界“吸血”，也可以预见，各国将陆续“放水”。

这不是短期的事情，经济复苏会相当缓慢。此前有经济学家推断，乐观情况下美国最早会在2021年9月加息，中性情况下从2022年6月开始加息，悲观情况下到2025年7月加息。加息将在一个月后开始。

2、以太坊问题什么时候解决？

作为DeFi和NFT的主战场，以太坊已经是继比特币之后的市场第二大“引擎”。以太坊众所周知的问题严重限制了区块链应用在DeFi、NFT方向的发展空间。

所以人们针对Layer2和竞争的公链提出了各种解决方案，想要优化这些问题，让这些问题得到解决。当然，人们寄予厚望的还是以太坊本身的升级迭代。一旦以太坊2.0成功实现，将是加密领域的一大进步。成为现实。

近日，根据澳大利亚会计师公会（CPAAustralia）发布的一份报告，澳大利亚政府正在考虑在以太坊社区启动一个 CBDC 项目。以太坊2.0落地，或将成为全球多国央行数字货币主网。这个空间将是难以想象的大。

不过，按照目前的进度，以太坊2.0预计至少要在2023年甚至更长时间才能落地，有一定概率能够大幅推进。

3、DeFi 和 NFT 能否可持续发展？

这是这次牛市比上一次牛市强的地方之一，也就是具有一定自造血功能，可以持续发展的DeFi应用在本轮落地。

DeFi 本身的可持续性基本得到验证，NFT 也陆续取得进展。 NFT 可以通过吸引众多玩家的游戏领域，在乐观的情况下，以用户的“体量”取胜。

但是有两个问题。一是DeFi有价值，具有一定的连续性。这是事实，但如果市场过热并大大超出预期，那么下跌只是时间问题。

另外一个就是，如前所述，以太坊目前的性能问题也是DeFi、NFT等应用的发展天花板。如果 DeFi 不能带来源源不断的资金，那么收益和吸引力就会直线下降，而游戏 NFT 也无法带来更多的玩家，所以未来很可能难以为继。

当然，以太坊暂时行不通，还有替代方案，就是Layer2和一些竞争的公链……

4、以太坊层2、竞争公链真的能“接盘”吗？

区块链终于迎来了全村的希望：DeFi可以带来更多的资金进来，而NFT是一个“出圈”吸引用户的应用。停在那里不可惜吗？

还好，不像上一轮牛市只能“画大饼”，现在兼顾安全性和性能的Layer2已经可以使用了，包括热Rollup在内的一些解决方案已经可用的。当然，它只是可用，并不成熟。

目前，Roulp还有一些问题需要解决，比如用户操作习惯、二层之间的互操作性、一二层之间转移token的成本和时间等，以及真正的安全性。问题，这可能还需要时间去验证。

除了Layer 2，最近也出现了不少备受瞩目的公链。 Polkadot、BSC、HECO、Cosmos、Nervos 等公链没有那么激烈的竞争，但现在更兼容以太坊，帮助以太坊解决问题。

这与上一次牛市时诞生于以太坊对面的 EOS 不同。兼容性意味着它们也可以像 Layer 2 一样，让以太坊生态系统无缝快速迁移，形成新的生态系统。

不过，问题也来了，还是不可能三角中性能和安全性的取舍。临时选择性能会不会带来安全问题？他们提供的解决方案会花大价钱吗？

目前，百亿资金进入了这些竞争激烈的公链，可见吃螃蟹的群体不小。但是，竞争公链的生态逃逸和安全事故风险仍然大于以太坊本身，所以资金还是比较谨慎的。

虽然Layer2还不是很成熟，竞争的公链不能容纳太多，但至少这次牛市有更好的接棒方案。市场可以继续。

后记

虽然加密货币市场有着惊人的相似“周期”，但每一轮牛市和熊市背后的逻辑是不同的。我们不能仅仅依靠周期来预测行情，而必须用逻辑来判断趋势。

无论如何，机构尤其是上市公司的大规模进入，给加密资产的未来带来了前所未有的信心，也延续了区块链应用未来的梦想。总有一天，我们会一个接一个地实现这些梦想。