距离区块链项目方恐慌性抛售ETH还有多久？

11 个月后，关灯吃面，韭菜们还记得那个遥远的下午，比特币突然涨到 2 万美元。

那时，他们怀着一夜暴富的梦想，再也按捺不住躁动的心，毅然踏入了会场。那天晚上，他们吃了一碗三鲜馅的饺子。

当它跌至 16,000 美元时，他们坚信这只是一次普通的修正；当它跌到 10,000 美元时，他们安慰自己说它会回升；当他们在 6,000 美元左右徘徊了一个月时，他们说，看比特币的价格已经稳定了！”；然后短短几天，比特币暴跌，一度逼近4000美元，他们再也无法平静下来。

连续数日暴跌后，数字加密货币市场彻底惶恐！

这次暴跌的原因是什么？没有人说清楚，大家开始猜测其中的原因。最近大家唯一关注的就是比特币现金的分叉，所以目前主流的声音是把瀑布归咎于BCH之战。

但 BCH 的分叉真的会导致 BTC、ETH 甚至整个加密货币市场如此疯狂的跳水吗？

而且，这个分叉从某些角度看确实像是一场“闹剧”：在平均块大小不超过1MB的时候，CSW想把块大小的上限从32MB提高到128MB，但还是说“要恢复名字”中本聪的愿景”，我们必须创建一个 BCH SV（中本聪的愿景）。

因此，针对此次市场崩盘的原因，除了BCH背锅外，最有支持的说法是，归咎于SEC监管收紧，导致ICO项目方抛售，这可能对对ICO项目的负面影响。重击。

监管来临，空气币迎敌

美国证券交易委员会最近采取了很多行动。两周前，美国证券交易委员会指控基于以太坊的去中心化交易所 EtherDelta 的创始人 Zachary Coburn 经营一家未注册的证券交易所，称在该交易所交易的代币本质上是联邦证券法下的证券。. 这件事引起了人们对去中心化交易所未来前景的担忧。事实上，需要担心的不仅仅是交易所，项目方更紧张。

人们开始怀疑：比特币白皮书中描述的不需要中心化权威的世界真的可能吗？

11 月 16 日，SEC 再次对两个 ICO 项目方进行处罚。这是美国证券交易委员会首次仅以违反证券发行登记规定为由对 ICO 处以罚款。

除了罚款之外，Airfox 和 Paragon 这两家公司还同意将其代币注册为证券。此外，他们必须将 ICO 筹集的资金返还给投资者。通过 ICO，Airfox 筹集了 1500 万美元air币最新价格，Paragon 筹集了 1200 万美元。根据 Airfox 公布的索赔表，该公司将根据 ICO 时的 ETH 购买价格退还相应的美元或交易损失，包括利息。

如果你仔细观察 SEC 在过去一年半的声明和行动，他们的态度有一条清晰的线：

1、去年 7 月至 11 月，警告和调查阶段。首先是去年 7 月发布的 DAO 报告警告市场证券法也适用于代币发行。然后他们开始关注那些涉嫌误导投资者的 ICO。

2、从去年12月到今年10月，涉嫌误导投资者的ICO被制止。去年 12 月，美国证券交易委员会停止了总部位于加利福尼亚的公司 Munchee 的 ICO，并命令 Munchee 将筹集的资金（1500 万美元）返还给承诺其代币将升值的投资者。但是，没有对其处以罚款。

自此事件以来，SEC 已经明确表示，ICO 公司也需要进行证券登记。今年 1 月和 4 月，AriseBank 和 Centra 的 ICO 分别被叫停air币最新价格，也是因为向投资者提供虚假信息，没有被罚款。

3、从今年11月开始，针对所有未注册ICO不符合豁免规定的处罚模板已经形成。周五，除了暂停和下令返还资金外，美国证券交易委员会还首次对仅在未注册的情况下进行 ICO 的公司进行处罚，尽管两家公司都涉嫌欺诈投资者。

而如果你仔细看一下SEC对Airfox和Paragon发出的两份暂停令，你会发现SEC对ICO公司的处罚现在已经形成了一个模板。除了结构相同外，几个部分的措辞和结构也是逐字逐句的，包括合法性分析甚至脚注。两家公司的处罚是一样的。

可以预见，等ICO后期受到处罚时，罚款可以量产。因此，市场普遍认为，未来SEC的监管只会越来越严格、越来越频繁。

然后在 20 日，SEC 发布了另一条推文，重申了他们在 8 月发布的 ICO 指南。

此外，如果你关注 SEC 网站，你还会发现网站上有一个 Cyber​​ Enforcement Actions 版块，在针对 ICO 和数字资产采取的行动之前可能一两个月都不会更新，而现在11 月底前更新了3次。

4、也是在今年11月，监管触角开始向对冲基金、去中心化交易所等延伸。首先，去中心化交易所EtherDelta在月初受到处罚。随后，在对 Airfox 和 Paragon 进行处罚的同一天（16 日），SEC 又发布了关于数字资产证券发行和交易的声明。在这份声明中，除了 ICO 项目方，SEC 还提醒了加密货币对冲基金和交易所。

ETH 崩盘是因为项目正在抛售 ETH 吗？

更严格的 SEC 监管在更深层次上意味着什么？从SEC开出的罚单来看，双方均需按照募资时的价格向投资者返还相应的法币，并需要按照证券登记流程进行登记，或申请豁免（豁免包括只出售给外国投资者或只出售给合格的投资者）。

事实上，这两家公司只是最常见的 ICO 项目方中的两个，SEC 正在为所有项目方敲响警钟。绝大多数 ICO 通过 ETH 筹集资金，尽管少数也通过 BTC 筹集资金。

目前，大多数进行 ICO 的公司仍持有一些 ETH，但如果他们受到 SEC 的压力要求以美元返还投资者资金，他们可能不得不清算大部分持有的资产。这需要出售 ETH 或 BTC 以换取美元。市场很有可能预期美国证券交易委员会会采取进一步行动，因此已经预料到会出现抛售。

自8月底以以太坊为首的市场崩盘以来，市场恐慌情绪开始蔓延：各大媒体都在渲染ICO项目方逃跑、疯狂抛售ETH、以太坊归零的恐慌气氛。

但ICO项目方真的大规模出售ETH吗？它似乎不是。The Block数据显示，4月份ICO项目持有465万枚ETH，占供应量4.5%，现在仍有约357万枚ETH，占总供应量3.@ >5%。而在过去的两个月里，仅售出初始募集金额的 2% 的 ETH。因此，广为流传的关于大规模 ICO 抛售 ETH 的说法是不准确的。

到目前为止，尽管价格暴跌，但大多数项目方都将其延续了下来。这些 ETH 在 4 月份价值 17.6 亿美元，而今天它们仅价值 4.75 亿美元。现在，仍有 7 家公司持有超过 20 万个 ETH（不包括因 Parity 漏洞而冻结资金的 Polkadot。）

合理的解释是，大多数项目仍然有足够的现金储备，所以他们没有必要不卖掉他们的加密货币储备来生存。Gnosis 项目创始人 Martin Koppelman 表示，他们并不太担心 ETH 价格的下跌。在价格变化剧烈的加密数字货币市场，他们已经采取了相应的防范措施，而且团队目前资金充足，至少在未来 5-7 年内，他们不需要移动钱包里的任何 ETH。

并且由于 ETH 的价格还在下跌，可以认为项目方不会出售 ETH，除非迫不得已。

但是，项目方以后不卖了吗？可能会。

大多数 ICO 项目方还没有真正的产品，也没有产生任何有意义的收入，如果这种情况持续下去，他们有一天会被迫出售 ETH 来支付他们的间接费用。

当这种抛售发生时，或者当全面的 SEC 监管出台，强制清算其资产以补偿投资者时，加密货币市场的寒冬可能真的要来了。

我们同意赵东对微博的看法。价格下跌的原因是投机者撤离，法币流出，硬分叉，项目方失控，这些只是市场下跌的借口。