一夜暴富？ICO回报可高达200倍！大妈们进来，疯狂的背后是……

[摘要] 8月，一枚比特币的价格已突破3万元！而ICO（初始投币融资）也成为了炙手可热的融资方式，连社区的大妈都参与其中。

疯狂的背后，很多不专业的散户蜂拥而至，他们甚至不知道比特币和ICO是什么。

炒作代币价格已成为散户投资者的危险游戏。

为什么具有许多不确定风险的ICO仍然如此受欢迎？原因很简单：可能暴利。

大部分投资人都听说过ICO圈“一夜暴富”、“一觉醒来账户里多了几千万”的故事……

来源丨21世纪经济报道（ID：jjbd21）

记者丨王晓 辛继钊 何晓青 实习生冯丽婷

人人都想一夜暴富，ICO深入社区阿姨

业内人士发现，部分ICO项目开始进入社区进行宣传，参与投资的是社区内的阿姨们。路演上，对技术和行业应用一窍不通的阿姨只关心代币什么时候能卖，认购能打折。“人人都想一夜暴富。”

“币圈太火了，链圈人还不够多。” 某金融科技论坛上，一位区块链专家感叹。

什么是“硬币圈”？

所谓币圈是指通过ICO炒作各种虚拟货币的人，而链圈是指从事区块链研发和应用的专业人士。

什么是ICO？

ICO的全称是Initial Coin Offering，模仿股票市场的IPO（Initial Public Offering）。

即项目发起人可以通过区块链技术发行初始代币获得融资，但初始代币不能用法币（人民币、美元等）购买，因为这违反了各国关于融资的法律法规，并且需要用购买比特币、以太坊等流动性较好的数字资产。

有什么特点？

区块链具有去中心化、不可篡改、建立信任共识的特点。它被认为在银行交易、在线借贷和众筹等金融市场上有广泛的应用。许多大型金融机构和互联网巨头都在研究如何实现应用。但这远不及ICO炒作带来的“致富神话”。

投资代币的回报模型

ICO有多热？

今年上半年，中国投资近26亿元

以太币自发行以来上涨了近1000倍，也有国内代币自ICO以来上涨了200多倍。一些ICO项目在几个小时内完成了募资，一些普通投资者也眼红。

据火币区块链研究中心统计，今年上半年全球ICO投资总额约为18亿美元，仅中国的ICO投资就接近26亿元。

在业内人士看来，ICO项目越来越离谱。没有白皮书（相当于项目手册），没有抄袭代码，没有项目资质，甚至没有有犯罪记录的项目发起人等等，各种乱七八糟。

ICO火了：从极客圈到散户

据业内人士介绍，在ICO一词流行之前，这种形式也被称为“币众筹”。以太坊被视为这种模式最成功的先驱。

以太坊是一个使用区块链技术实现智能合约的开源底层系统。2014 年 7 月 24 日，以太坊开始了为期 42 天的众筹，1 个比特币可以兑换 2000 个以太坊，从而筹集到大约 31529 个比特币，目前价格约为 1840 万美元。

一位区块链技术平台业务人士介绍，以太坊可以看成是一个安卓系统，系统中常用一种货币作为支付方式。其他ICO项目被视为系统中的应用程序（APP）。其中一些应用类似于视频游戏，其中需要游戏币来购买设备和获得技能。而这个游戏币可以通过系统中的币进行兑换。当视频游戏提前发布时，也可以订阅。随着游戏玩家越来越多，早期发行的一定数量的游戏币可能会升值。

一位业内资深人士表示，ICO 可以看作是一种众筹，但认购的不是股权，而是发起人发行的代币。平台发布白皮书并进行路演后，投资者认购平台发行的代币。这些代币将作为投资者在未来项目完成后获得权益的凭证。在项目发起方方面，仍然需要将这些代币或认购的比特币、以太坊等兑换成法定货币（人民币、美元等流通货币）用于企业发展支出，如工程师工资、系统硬件等。输入法等

上述人士表示，与众筹类似，ICO的早期参与者也很少，集中在极客圈和对项目发起人非常熟悉的人群中。然而，随着以太坊和比特币价格的不断上涨，普通散户对ICO更加感兴趣，越来越多的项目利用ICO在市场上赚钱。

中立基金战略发展部总经理何冠华博士长期关注区块链技术。在参加一些行业会议的时候，他发现一些ICO项目开始进入社区进行宣传，参与投资的都是社区的阿姨们。路演上，对技术和行业应用一窍不通的阿姨只关心代币什么时候能卖，认购能打折。“人人都想一夜暴富。”

ICO“乱象”调查：价格和数量任意确定

早在两年前就参与过ICO的李阳（化名）告诉21世纪经济报道，之前准备一个ICO项目花了半年多的时间。投资者进行路演，费用使用详情也将公开。

在 2017 年爆发的 ICO 热潮中，无论项目白皮书内容如何，​​融资金额均在数千万元人民币，融资时间为数天或数小时。其中，甚至有连白皮书都没有的项目。只是靠着发起人的个人影响力，他们开始拉微信群赚钱。这样的做法曾被区块链技术人员调侃为“空气链”，不少受访者直言“金钱已被置之不理”。

“不像以太坊这样的项目，所涉及的智能合约确认需要消耗代币。现在很多区块链项目完全不用代币就可以完成国外币圈论坛，但他们还是做ICO，代币发行的数量和发行价格随心所欲，无需任何代币。”基础。” 李阳说。此外，白皮书的技术门槛要求也极高，非专业人士很难理解项目是如何实施的。

“ICO之所以这么火，是因为现在有代币的二级市场交易，参与者不关心团队的可靠性，也不关心项目的应用场景，升值后代币卖出。清单。” 上述业内资深人士告诉21世纪经济报道，最初的ICO参与者和VC投资人要等一年甚至更长时间才能等到项目落地并享受权益。但是通过二级市场，参与者可以在获得代币后迅速在市场上出售代币。与认购价格相比，大多数代币的初始上市价格上涨了数倍。

一份国内主要ICO项目收入榜显示，截至8月25日，澳航增长47倍，公信宝增长36倍，币安增长20倍。

但是，并非所有代币都能获得如此高的收益。有很多代币在二级市场交易后纷纷下跌。

币圈人士告诉21世纪经济报道记者，某代币初始发行价为0.30元，但在交易平台上市之初就达到了3.2元，增加了 10 倍。但上市后，代币价格一路下跌。“一个项目一般只有几百人参与，一个几千人的项目在业内已经非常大了。” 该人士介绍，这也导致代币相对集中，然后通过坐银行抬高代币的价格。卖和卖。

一位业内人士告诉21世纪经济报道记者，证券交易所是经国家授权设立的，有完善的制度保障投资者利益。目前ICO领域的交易平台都是私有的，有很多交易平台和项目发起人进行黑盒操作。部分项目在完成代币认购后打包在交易平台上出售。

何冠华表示，ICO作为一种低门槛、快速的融资方式，为少数科技创新企业提供了发展机遇。然而，正是由于其融资过于容易，缺乏监管，加上投资者缺乏洞察力，以致富心态参与其中，面临着巨大的投资风险。

多位受访者告诉21世纪经济报道记者，目前大部分ICO项目已经具备非法集资、传销的所有特征。

全球 ICO 监管视角

ICO项目被认为是无国界发行和交易，正在考验各国金融监管机构的智慧。

ICO 或 ITO 表面上类似于证券市场中的首次公开募股 (IPO)。但是，它绕过了中央银行或证券监管机构，处于金融灰色地带。

对于各国金融监管机构来说，一方面，ICO等监管需要保护金融创新，而不是扼杀创新筹资方式的出现；另一方面，也要保护投资者利益，打击洗钱等违法行为。

对于ICO发行中的“代币”，各国有不同的标识，或者被视为资产、证券、私人货币，但对于ICO本身，美国、加拿大、新加坡等监管机构已经开始考虑将其定义为证券。释放行为。

各国倾向于将 ICO 视为证券

ICO发行中虚拟货币或数字货币的金融性质是什么？各国监管机构态度不同。

在主要经济体中，美国将 ICO 发行视为证券发行，并受该国证券法的监管。

加拿大和新加坡最近也加入了行列，认为 ICO 是作为证券发行的。

在欧洲国家中，英国也在考虑对 ICO 进行监管。

ICO欺诈、洗钱风险警告

各国在将 ICO 纳入证券监管范围的同时，也在警告 ICO 的欺诈风险。

8 月 28 日，美国 SEC 警告称，部分上市公司声称参与了 ICO 或相关活动，并以新技术为噱头引诱投资者，包括：声称提供投资新技术机会作为“拉高”的噱头. -and-dump)、市场操纵等。

美国证券交易委员会表示，越来越多的公司使用 ICO 筹集资金，虽然这些活动可能提供公平合法的投资机会，但也有公司通过 ICO 或数字货币等公告影响股价。如果这些公司没有提供准确的信息，如果他们的财务报告不准确，或者如果他们的股票交易存在问题，美国证券交易委员会将暂停这些公司。

美国证券交易委员会已暂停 First Bitcoin Capital Corp.、CIAO Group、Strategic Global 和 Sunshine Capital 等公司的交易。停牌后，投资者应慎重考虑投资该类股票。

交易暂停可能是微型股欺诈的警告信号。

今年8月10日，新加坡金融管理局也对ICO投资的风险提出警告：新加坡已经发生了ICO投资，需要注意了解其基本项目信息。

一些国家已经强调了 ICO 可能涉及洗钱和其他非法活动的风险。

新加坡监管局表示，由于 ICO 交易的匿名性和非法活动容易被滥用，投资于 ICO 数字代币的资金很容易在短时间内筹集大量资金。如果执法部门调查相关的非法活动，消费者将受到不利影响。

此前，英格兰银行曾表示，由于数字货币流通量低，数字货币不会对英国的金融稳定和货币构成重大风险。但该国财政部认为，有必要将反洗钱法规应用于数字货币的使用和交换。

印度中央银行也禁止使用数字货币。

在中国，强有力的 ICO 监管可能会达到

据了解，证监会正在就ICO监管向部分区块链企业征求意见，目前正处于征求意见讨论阶段。

转型工场CEO阚磊告诉21世纪经济报道，中国证监会一直在研究ICO监管。“我个人认为国外币圈论坛，完全取缔的可能性不大，但监管是必要的。目前，各国基本走的是合法化监管的路线，而中国通常不会逆世界潮流，推出不合理的政策。”

“另外，ICO不需要经过任何金融系统，只需要在国外服务器上搭建网页，发布匿名数字钱包地址，在技术层面很难禁止，如果彻底禁止的话，技术上很难实现。除非把所有的外部网站都切断，但这是不可能的。监管成本太高，基本上是不可能实现的。” 阚磊说道。

阚磊表示，今年以来，我国ICO项目发展迅速。此外，该行业确实需要监管。只有接受监管，才能实现长期有序的发展。

某知名企业的区块链负责人告诉21世纪经济报道记者：“只有行业经过强有力的监管，正规军才有可能崛起。”

“所谓正规军，是指大型企业、多家初创公司等。在这个演进过程中，实力雄厚的ICO平台或项目率先拥抱监管，更好地平衡ICO的创新属性与潜在风险，有望在众多项目中脱颖而出，成为ICO健康发展阶段的最大受益者。”

阚磊预计，未来出台的监管政策将更多是行业监管，对ICO项目进行分类，包括早期项目、中后期项目、风险提示、尽职调查等。