2019~2020年数字货币领域发展趋势报告（二）

2019~2020年数字货币领域发展趋势报告（上）

六、数字货币融资方式

1.ICO

1.1 定义：ICO（Initial Coin Offering），初始硬币发行，起源于股票市场首次公开募股（IPO）的概念，是区块链项目首次发行代币、提高比特币、以太坊等一般数字货币的行为。

1.2特点：ICO是区块链行业的术语，为加密数字货币和区块链项目筹集资金的常用方式，早期参与者可以从中获得初始生成的加密数字货币作为回报。由于代币具有市场价值，可以兑换成法币，从而支撑项目的开发成本。 ICO 发行的代币可以基于不同的区块链。常见的是基于以太坊（ETH）和比特股（BTS）的区块链发行，区块链提供记账服务和价值共识，实现全球发行和流通。

ICO参与者对于项目的成功非常重要，他们会在社区中推广区块链项目，使其产生的代币在开始交易前获得流动性。但 ICO 参与者仍然看重项目开发或代币发行后价格上涨的潜在收益。

1.3个代表性项目：

2013 年 7 月：Mastercoin（现更名为 Mastercoin OMNI）是最早进行 ICO 的区块链项目之一。在 Bitcointalk 论坛上的众筹中成功筹集了 5000 BTC。 Mastercoin 是建立在比特币协议之上的二级代币，旨在帮助用户创建和交易加密货币和其他类型的智能合约。

2013 年 12 月：NXT（Future Coin）是第一个完全 POS 区块链，曾筹集 21BTC（当时相当于 6,000 美元），其市值一度高达 1 亿美元。它无疑是最成功的 ICO 项目之一。

2013-2014：很多疯狂的区块链项目成功发起ICO，代币价格暴涨。不幸的是，这些 ICO 项目最终在炒作的过程中或直接成为骗局。然而，在此期间，也有以太坊等非常成功的 ICO 项目。

2014年7月：以太坊（Ethereum ETH）在国内外非常流行。它是迄今为止最大的 ICO 之一，筹资超过 1800 万美元，也是比特币以外市值最高的加密货币。数字货币。

2015 年 3 月：通过 Koinify 平台 ICO，Factom 使用比特币的区块链技术彻底改变商业社会和政府部门的数据管理和数据记录方式。

2016 年 3 月：Lisk 的去中心化应用程序 (DAPP) 使用世界上最简单和最流行的编程语言 Javascript 进行编程。 Lisk本次共筹集了14080BTC和超过8000万XCR，众筹金额在区块链项目ICO中排名第二，仅次于以太坊。

2016 年 5 月：DAO 是 ICO 历史上最大的众筹项目，筹集了 1. 6 亿美元。 DAO的全称是DecentralizedAutonomous Organization，即“去中心化自治组织”，可以理解为完全由计算机代码控制和操作的类似公司的实体，这在人类历史上尚属首次。然而，作为万众瞩目的ICO项目，它最终遭到黑客攻击，随后在争论中出现了硬分叉和软分叉，最终以解散和以太币回归收场。

2016 年 9 月：FirstBlood 将电竞比赛服务与区块链相结合，使用智能合约解决奖励结构问题。众筹一开始筹集了600万美元。全球共筹集到 465,312.999ETH。

下降原因：

在代币发行几乎失控的情况下，这颗定时炸弹终于爆炸了。 、银监会、证监会、保监会联合发布《关于防范代币发行融资风险的公告》。即日起，各类代币发行融资活动将立即停止，同时已完成代币发行融资的组织和个人将进行清算等安排。

中国的ICO活动已经结束。 ICO在政策监管下退出市场。

2.IFO

2.1 定义：第一次分叉发行的英文名称是Initial Fork Offering，缩写为IFO。第一次分叉发行不同于第一次货币发行。第一次分叉发行通常是基于主流加密货币的分叉，然后通过在分叉前持有主流加密货币，可以获得与分叉币对应的同等数量的分叉币，另一种虚拟货币。

IFO技术人员利用技术手段对比特币等主流加密货币进行分叉，所开发的分叉币将按比例分配给比特币持有者，并在交易流通中获得价值，其中部分也将通过数字化交易流通资产交换。

与新项目相比，分叉币就像站在巨人的肩膀上，初始条件要好很多。数字货币也有自己的IFO概念：Initial Fork Offerings，即第一次分叉发行。

2.2 特点：两条分叉链共享硬分叉前的数据。理论上，硬分叉前的用户可以免费获得等量的分叉币。如果队员的水平和号召力都比较强，总会有人过来玩。团队将首先在市场中持有市场，让用户对分叉币的价格有一个心理定位。分叉前的用户可以直接收到新币中的糖果。以这种方式吸引第一批用户。分叉币上线交易所后，如果价格下跌，用户一般不会卖出。价格越低，出售的可能性就越小。当价格低到一定水平时，总会有人进来逢低买入。这样，一个新的货币市场就形成了。分叉币不需要从头开始，只要主链社区的一些人来玩。发起 IFO 的团队通过分叉数字货币（通常是比特币、ETH）公开筹集资金。

2.3个代表性项目：

比特币现金BCH：比特大陆投资的矿池ViaBTC（microbit）团队挖出第478559个比特币区块，随后区块链硬分叉，产生了比特币的克隆，比特币现金（简称BCC） ，在国外也称为BCH）。

比特币现金的区块大小可以增加到8M，可以容纳的交易数量大约是比特币原链大小的8倍，并且去掉了隔离见证。添加了双向重放保护。 BCH的抗挖矿算法和矿机与BTC相同。部分矿池还增加了BTC/BCH的自动切换功能，可以为矿工自动切换高收益币种。

在性能方面，BCH 是分叉币中最成功的。 BCH 比特币现金顾名思义。与比特币相比，由于区块容量大，手续费较高，交易速度确实更快。再低一点，确实更像是一种“现金”，不辜负名字持有者的期望。随后，BCH的影响力不断扩大，得到了众多交易所和钱包的支持。就连币圈的一些大佬都认为BCH才是真正的比特币。 BCH市值一度达到688亿元。

比特币钻石（BCD）：比特币钻石是比特币区块的分叉币，英文缩写BCD，将在比特币高度495866处分叉，形成一条新的比特序列链，生成BCD。比特币钻石矿工将使用新的工作验证算法开始出块，并在btc原有的特性上逐步增加一系列功能，从而导致比特币的分叉。

原比特币区块链将继续保持不变，但可以从原链分叉出一条新的分支链。一个新的分叉是与比特币相同的交易历史，直到分叉，然后产生一个从它分叉的独特区块。由于这个过程，一个新的加密机制将诞生，我们将这个新的btc分叉链称为Bit Diamond。

SBTC超级比特币：计划在比特币高度498888分叉。分叉后，比特币持有者将获得相应数量的SBTC。据官网介绍，SBTC 已将区块大小扩大到 8M，并增加了智能合约和闪电网络。

流行的IFO项目包括比特金（BTG）、闪电比特币（LBTC）、比特支付（BTP）、比特神（GOD）、莱特币现金（LCC）等。

2.4 现状：在银保监会等五部门发布的关于防范以“虚拟货币”、“区块链”、ICO、IFO、IMO名义非法集资的风险提示中, IEO，这些融资活动目前在中国是非法的。

3.国际海事组织

3.1 定义：“IMO”，全称Initial Miner Offerings，是中国另一种数字货币发行方式——以矿工为核心发行。这个模式很好理解，就是发行专门的矿机，通过挖矿产生新的数字货币。

3.2 特点：与ICO和IFO相比，IMO大概就是先有鸡还是先有蛋的区别。 IC0和IFO首先是鸡蛋（硬币），然后是母鸡（矿工）可以产下它们。而 IMO，情况正好相反，母鸡（矿工）先来，然后下新蛋（硬币）。

3.3个代表项目：已经有几个成功案例，比如迅雷万科云-Linkke（原万科币WKC），快宝的流量矿石流量宝盒-Traffic Coin（LLT），以及最近的Stormcast酷云 - BFC 积分。

3.4 现状：IMO更适合传统IT互联网公司进入区块链行业。在应用服务或智能硬件的基础上融合区块链技术，一方面可以与时俱进，走向有前景的新技术领域。另一方面，发行的数字资产也可以促进项目的生态。并且在短期内产生了相当惊人的效果。

当然，任何事物都有两个方面。 IMO产生的新型数字货币在境外交易所交易流通。虽然短期内币价持续上涨，非常受欢迎，但在当前国内政策下，这种做法显然存在巨大风险。显然，迅雷、暴风影音等也意识到了这个问题，正在寻找其他方向寻求转型发展。

4.STO

4.1 定义：STO是Security Token Offer的缩写。它是指证券型通证的发行，其目标是在合法合规的监管框架下进行通证的公开发行。 ST（Securities Token）将对应现实中的某种金融资产或股权，如公司股权、债务、黄金、不动产投资信托、区块链系统的分红权等。总之，STO是合法合法的法规的监管框架，以Token为载体，以有形资产为抵押物在区块链上发行证券。

4.2 特点：对应现实中的某种金融资产或股权，如公司股权、债务、黄金、房地产投资信托、区块链系统的分红权等。其目标是在合法合规的监管框架下进行代币的公开发行。

4.3 代表项目：OpenFinance，美国第一家获得合规牌照的STO交易所。 OpenFinance完成了SPiCE VC的首笔交易，这是该交易平台测试版推出的首笔交易标的。

2018 年 10 月 12 日，Rapidash 获得美国证券交易委员会的 STO 牌照，成为“第一个中国 SEC 批准的企业 STO”项目，也是当时亚太地区唯一的一个。

4.4 现状：美国目前拥有最完善的监管法律，在一级市场发行STO时可以遵守法律。 STO 在美国监管下是合法的。

在中国是禁止的。北京市地方金融监督管理局局长在“2018全球财富管理论坛”上的讲话中表示，如果证券型通​​证发行从业者在北京进行STO活动比特币总共发行了多少个，政府将被视为非法金融活动驱逐出境。

但是，国内外一些项目方曾认为STO将成为未来的共同模式，并看好其长期发展。在美国和德国，STO是受监管的合法融资。

5.IEO

5.1.定义：IEO是Initial Exchange Offering，意为“Initial Exchange Token Offering”，是指以交易所为筹资平台，向交易所用户出售代币的行为。交易所，那么交易所也将成为代币在二级市场的主要交易市场。由于IEO是基于交易所多年来积累的口碑和自身实力作为信用担保，所以大部分交易所都使用自己的平台币作为筹款代币。

5.2 特点：发行人本身就是交易所，所以IEO不需要向公众募集资金，可以直接在交易所上市交易。

在许多 ICO 监管更严格的国家，IEO 已成为最佳选择。 IEO的优势在于交易所可以在对项目进行更专业的尽职调查的同时，抑制钓鱼、恶意攻击等技术风险。此外，交易所自身的用户、资金、流量，也可以帮助一些优秀的初创项目更高效地筹集资金。

5.3个代表性项目：

币安：2019年1月，币安重启Launchpad，1月28日，孙宇晨收购的BitTorrent（BTT）项目登陆Launchpad。前期，赵长鹏和孙宇晨互相喊话，引起了众多业内人士的关注。 BTT 很快被抢购一空，BTT 在币安上的价格暴涨了 10 倍。

币安第二个上市项目 Fetch.AI (FET) 在 11 分 14 秒内完成启动，并在 22 秒内筹集了 600 万美元。几天之内，国内外各大交易所纷纷效仿。

火币：TOP Network，火币Prime首个IEO项目，共有超13万人参与火币Prime，中签率2.8%，TOP上线迎来20 -倍增 从IEO项目起草到发行期间，火币平台币HT翻了一番以上。

ZG：ZB首个Launchpad项目VSYS开盘后，一度升至最高1100%，随后回落并稳定在600%以上。交易量已破亿，市值排名接近波场。

5.4 现状：目前我国不允许建立交易所。因此，IEO 在我国是非法的。 《关于防范代币发行和融资风险的公告》后，国内交易所搬迁或关闭。现在在中国经营交易所是违法的，也不允许IEO。

七、数字货币衍生品

1.数字货币衍生品类

根据产品形态，目前比特币衍生品市场可分为期货和期权两大类。

期货合约是期货交易所制定的标准化合约，对合约的到期日和交易资产的种类、数量和质量作出统一规定。

期权交易是买卖权利的交易。期权合约规定了在特定时间以特定价格购买或出售特定类型、数量和质量的原生资产的权利。

2.数字货币衍生品开发

2014年，BitMex交易所上线，主要产品为数字资产合约和期权交易。交换合同。

2014年8月18日，OKCoin宣布其比特币及数字货币“合约交易”平台OKEx上线。醚。当时OKEx网站英文版将“合约交易”业务翻译为“期货”。在金融交易的概念中，这是一种合约交易。

Bakkt 是由洲际交易所 (ICE) 创立的加密货币期货交易平台。由纽约证券交易所母公司 ICE 打造的加密货币交易平台 Bakkt 计划提供比特币期货，与 CME 和 CBOE 提供的不同，比特币期货以比特币结算，为期一天。

Bakkt 的实物结算比特币期货合约平台一直受到很多猜测和期待。许多行业评论员认为，实物交割的比特币期货交易代表了机构接受比特币的意愿，将有助于加密货币行业的飞跃。

不过，2017年9月4日，中国人民银行等七部门联合发布了《关于防范代币发行和融资风险的公告》，即日起停止一切代币发行和融资活动。一时间，中国88家不同的虚拟货币交易所全部暂停。 2017年10月31日，国内三大比特币交易所宣布暂停人民币和比特币交易，甚至关闭原网站寻求出海新途径。

2017年12月10日，芝加哥期货交易所推出比特币合约，比特币价格创下2万美元的历史高点，成为2017年最强音。

从2018年下半年开始，各大交易所开始布局合约业务。

根据火币全球站公布的数据，2018年第一季度其交易额为1056亿美元，第四季度暴跌至485亿美元。万家交易平台纵横交锋，以现货交易为主的火币进军合约交易市场。

2018年12月10日，火币DM正式上线，为全球用户提供比特币等数字资产衍生品交易服务。

8月13日，火币正式宣布“成为交割合约之王”。根据火币官方公布的数据，2018年其（现货）交易额超过2000亿美元，手续费收入5亿美元；火币期货上线8个月以来，累计双边交易额超过6400亿美元。由此可见其手续费收入是相当可观的。

9月13日，币安合约平台币安合约开通合约功能。它还表示，推出前 3 个月的交易费用享受 50% 的折扣。随后在9月17日，币安表示，下半年将聚焦本土化运营和业务线，国内市场将成为重点。

币安期货上线1个多月，BTC合约交易量突破210亿元；根据行业权威加密货币衍生品市场分析平台Skew的统计，币安期货的BTC/USDT交易对交易量全球排名第二，仅次于合约业务老牌行业领军者BitMEX。

2019年，合约交易业务如雨后春笋。其中，币币核心交易平台Bibox、抹茶、KuMEX、BBX等相继成为开通合约金融衍生品交易的平台。

其中，碧禾集团推出的“碧禾云交易系统”，完全自主研发了货币、法币、永续合约、期权等交易产品，满足了技术实力不足，但仍想小以及挤进赛道分一杯羹的中型交易所。根据飞小号的统计，目前排球排名前10的交易所有7家开通了合约交易。

3.总结

衍生品交易的市场转向预示着数字金融市场的逐渐成熟。无论交易平台如何迭代产品，交易都是数字货币市场的终极。意义重大。

有经济学家估计，随着衍生品带来的流动性增加，对于传统金融市场的一些混合型基金来说，其实是一个很大的诱惑，数字货币合约的未来行情不可预测。目前，数字货币合约处于新兴的小市场。已经有很多有抱负的平台为行业注入了科学和专业的血液。我们所期盼的标准化、科学化、理性化的产业也孕育而生。未来，这个行业一定会呈现出更美好的明天！

八、数字货币相关项目

1.数字货币与区块链项目融资

1. 1 数字货币项目占比

据相关网站统计，全球共有8873个区块链项目，其中5115个项目发行自己的数字货币，占比57.6%。此外，根据链塔的相关统计，国内和国外数字货币项目的比例分别为，国内项目占67%，国外项目占33%。

数据：链塔映射：运行金融

1.2区块链项目融资

目前，区块链在金融领域的应用比较广泛。区块链技术为金融交易所面临的一些关键问题带来了颠覆性的变化，其他行业应用的应用研发也得到了快速发展。相关专业研究机构预测，2020年，基于区块链的业务将达到1000亿美元。除了金融行业，制造业和供应链管理行业将为区块链带来万亿级的潜在市场。

随着我国正式将区块链提升到战略高度，区块链在世界的影响力将进一步扩大，各国都将争相发展区块链，区块链在公共领域的应用将成为进一步扩大。 ！

目前全球区块链项目融资主要集中在种子轮、天使轮、A轮，占比94%。从融资的角度来看，区块链项目还有很大的成长空间！同时，也意味着目前区块链项目的市场认可度还比较低。结合各国的政策监管，预计大量低质量、非技术、传销的项目将被市场淘汰！

数据：链塔映射：运行金融

2.稳定币

2.1定义：稳定币作为一种相对稳定的加密货币，作为连接数字货币世界和法币世界的交换媒介，方便用户进行价格锚定和交易。

2.2种稳定币的发展

2014年，Bitfinex旗下Tether Limited发行的USDT与美元1:1挂钩，并声称有30亿美元的准备金作为抵押品。第一个稳定币的先例。

2019 年 6 月 18 日，Facebook 发布的虚拟加密货币 Libra。通过机构操作，建立普通货币储备进行线上托管等，保证储备的稳定性比特币总共发行了多少个，避免“Libra Coin”中现有虚拟加密货币的不稳定性。稳定币引发监管讨论。到目前为止，稳定币已经走过了5年，市场上出现了很多稳定币。

*Libra（天秤座）发展历程

2019 年 6 月 18 日，Facebook 发布了虚拟加密货币天秤座（Libra）白皮书。白皮书中提到，通过机构运作，建立普通货币储备进行在线托管等，保证储备的稳定性，避免“Libra”中现有虚拟加密货币的不稳定。

Libra 与一篮子货币或政府债券的存款挂钩。它基于 Facebook 全球 24 亿的社交网络，初始成员包括 Visa、Mastercard、Paypal、Uber 等 28 家主要机构。 ，影响深远，也引起了各国金融监管机构的关注。

在 10 月 4 日 PayPal 宣布退出 Libra 项目后，第一次会议前又有 6 家机构相继退出。这七家机构包括万事达卡、Mercado Pago、PayPal、Stripe和Visa等五家支付机构，以及Booking Holdings和eBay等两家科技公司。

2019 年 10 月 14 日，Libra 协会的剩余成员在日内瓦举行了该组织的成立大会，任命了五位新的董事会成员，包括 Xapo 首席执行官文斯·卡萨雷斯 (Wences Casares)、Andreessen Horowitz 合伙人兼区块链负责人 Katie Haun和 Facebook 高管大卫马库斯。至此，1/4的创始成员已经退出！

2.3 稳定币分类

如今市场上的稳定币数量比以前还要多，稳定币分布在全球各个国家。他们通过多种方式稳定币价，大致可分为链下资产支持稳定币、链上资产支持稳定币和算法稳定币三种。

链下资产支持的稳定币

中心化机构将其持有的美元、人民币、黄金等资产进行抵押，并发行可以固定利率赎回相关资产的代币。稳定币以USDT和TUSD为代表，GUSD和PAX也属于这一类。

链上资产抵押的稳定币

即区块链用户将自己的数字资产打包在区块链上进行抵押，区块链系统将抵押资产“锁定”后，根据抵押资产的价值发行一定数量的稳定币。当抵押资产价值下降时，需要及时补充抵押资产，以保证稳定币价格的稳定。代表性的例子是 DAI 和 BitUSD。

算法稳定币

它使用智能合约来模拟其他解决方案，例如中央银行增加或收紧货币供应以维持货币价格的相对稳定，代表Basis、Carbon、Havven等。

稳定币是维护数字货币生态系统的重要组成部分。随着科技和产业的发展，预计2020年将有政府机构、金融机构、各方资本涌入稳定币赛道，或催生小公司在数字货币模式和种类上进行创新！

九、数字货币相关政策